比亚迪

公司概况

比亚迪成立于1995年，总部位于广东深圳，是一家横跨汽车、电子、新能源和轨道交通四大产业的全球500强企业。公司使命是‘用技术创新满足人们对美好生活的向往’，主要业务包括新能源汽车、电池、电子代工等。市场定位为全球新能源领域的领导者。2024年，比亚迪新能源汽车销量达427万辆，市场份额超过30%，成为行业领军企业。

行业概况

比亚迪在新能源汽车行业占据领先地位，2024年销量达427万辆，市场份额超过30%。行业趋势显示新能源车市场增长迅速，年增长率超过50%。竞争对手包括特斯拉、丰田等国际巨头，但比亚迪凭借其技术优势和本土化战略，在中国市场占据主导地位。宏观经济政策支持新能源发展，行业前景广阔。

竞争护城河

比亚迪的核心优势包括自主研发的电池技术（如刀片电池）、芯片自产能力（比亚迪半导体）以及垂直一体化战略。这些技术壁垒使其在成本控制和产品性能上优于竞争对手。刀片电池的能量密度提升50%，成本降低30%，成为行业标杆。此外，比亚迪的垂直一体化战略覆盖从原材料到终端产品的全产业链，进一步巩固了其市场地位。

估值

利好/利空

• 2024年比亚迪营收达7771亿元，同比增长29%，净利润402.5亿元，同比增长34%。
• 比亚迪在2024年发布了第五代DM技术和天神之眼智驾系统，技术领先。
• 比亚迪计划建设4000座闪充站，配套自研液冷充电桩和储能系统，提升充电效率。
• 比亚迪面临新能源车行业内卷严重、价格战激烈的问题。
• 比亚迪的负债率较高，财务压力较大。
• 比亚迪因电动助力转向管柱总成（CEPS）控制器制造工艺问题召回10万辆车。

催化剂

• 2025年2月10日起，中国对原产于美国的部分进口汽车加征110%关税，推动消费者转向国产或非美系汽车。
• 比亚迪计划在2024年量产第二代刀片固态电池，能量密度高达400Wh/kg。
• 比亚迪闪充站建设计划将提升充电效率，吸引更多消费者。
• 比亚迪海外销量有望突破80万辆，PS 3倍对应450元目标价。
• 比亚迪智能驾驶技术量产普及（如DiPilot 300系统）及海外市场拓展。
• 比亚迪计划在2027年左右启动全固态电池批量示范装车应用，2030年后实现大规模上车。
• 比亚迪在氢燃料电池领域的布局有望成为未来增长点。
• 新能源车行业内卷严重，价格战激烈。
• 比亚迪因电动助力转向管柱总成（CEPS）控制器制造工艺问题召回10万辆车。
• 比亚迪在2024年发布了第五代DM技术和天神之眼智驾系统，技术领先。
• 比亚迪计划建设4000座闪充站，配套自研液冷充电桩和储能系统，提升充电效率。

风险

• 新能源车行业内卷严重，价格战激烈。
• 比亚迪因电动助力转向管柱总成（CEPS）控制器制造工艺问题召回10万辆车。
• 比亚迪的负债率较高，财务压力较大。
• 比亚迪面临来自竞争对手的负面评论和攻击。
• 中国对原产于美国的部分进口汽车加征110%关税，可能引发贸易摩擦。
• 全球经济不确定性可能影响比亚迪的海外扩张计划。
• 比亚迪需确保产品质量和售后服务，避免负面舆情。
• 新能源车行业技术迭代快，比亚迪需持续投入研发以保持领先。